Déduction pour intérêts notionnels et diminution du coût des fonds propres : Une application empirique du MEDAF (Notional Interest Deduction and Cost of Equity Reduction: An Empirical Application of the CAPM)

Abstract

French Abstract: L’objectif de cette étude est de déterminer si la déduction pour intérêts notionnels a entraîné une diminution du coût des fonds propres. L’étude empirique est basée sur une version modifiée du Modèle d’Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF), telle que développée par Colmant et Hübner (2005). Nous montrons que cette mesure fiscale conduit, en moyenne, à une diminution significative du coût des fonds propres pour notre échantillon composé de 30 sociétés cotées sur Euronext (Bruxelles).

English Abstract: The goal of this paper is to determine whether the deduction for notional interests has led to a fall in the cost of equity. The empirical study is based on the Colmant and Hübner (2005) modified version of the Capital Asset Pricing Model (CAPM). We show that this fiscal measure has indeed led, on average, to a statistically significant decrease in the cost of equity for our sample of 30 public companies quoted on Euronext (Brussels).

Note: Downloadable document is in French.

Keywords: Notional interests, cost of equity, CAPM

JEL Classification: G3