Biais comportementaux, aléa moral et juste régulation (Behavioral Biases, Moral Hazard, and Fair Regulation)

Abstract

French Abstract: Au lieu de se focaliser sur le court terme au risque d'hypothéquer l'équilibre des finances publiques et de détériorer le fonctionnement des marchés financiers sur le moyen terme, le régulateur doit prendre des mesures structurelles visant à donner aux intermédiaires financiers des incitants suffisamment forts pour qu'ils cessent de prendre des décisions qu'ils ne prendraient pas s'ils devaient en subir pleinement les conséquences. Tel est le fondement d'une régulation financière `juste'. La seule manière d'éviter une nouvelle crise d’une telle ampleur est de créer un environnement qui internalise les externalités négatives que les intermédiaires financiers peuvent générer.

English Abstract: Instead of focusing on short-term issues at the risk of jeopardizing the financial sustainability of public finances and impairing the functioning of financial markets over the medium term, the regulator must take structural measures aiming at giving financial institutions sufficiently strong financial incentives to stop making decisions they would not make if they were to bear the full consequences of their decisions. This is the foundation of a “fair” financial regulation. The only way to avoid another crisis of this magnitude is to create an environment that internalizes the negative externalities that financial intermediaries may generate.

Note: Downloadable document is in French.

Keywords: banks, financial institutions, incentives, regulation, negative externalities

JEL Classification: G01, G28