צימצום שלא כפשוטו: אחריות נושאי משרה בחברה בסמיכות לחדלות פירעון Uneasy Diminishing: Corporate Officer Liability in the Vicinity of Insolvency

משפט ועסקים

66 Pages Posted: 29 Jan 2021 Last revised: 28 Sep 2021

See all articles by Amir N. Licht

Amir N. Licht

Interdisciplinary Center (IDC) Herzliyah - Radzyner School of Law; European Corporate Governance Institute (ECGI)

Date Written: September 19, 2021

Abstract

תקציר בעברית: כאשר חברה עסקית נקלעת לסמיכות קרובה לחדלות פירעון או שרגליה כבר טובלות בה אך הליך חדלות פירעון עדיין לא נפתח, מצטרף לאתגרים הניהוליים שניצבים בפני נושאי המשרה בשעת המשבר גם אתגר משפטי. בנסיבות אלה, שקווי המתאר שלהן לעולם יהיו עמומים, המשפט הישראלי דורש מהם גם להמנע מלפגוע בעניינם של הנושים. יסודות חלקיים של הדוקטרינה הזו קיימים בדין הישראלי שנים רבות, ובעת האחרונה החלו בתי המשפט לתת את דעתם לכך יותר בהתייחסותם ל"אזור חדלות הפירעון". חוק חדלות פירעון הביא לשינוי גם בדין החרות עם חקיקתו של סעיף 288 לחוק, המטיל על הדירקטורים והמנכ"ל חובה לצמצם את היקף חדלות הפירעון עוד לפני פתיחתו של הליך חדלות פירעון. הטענה המרכזית של המאמר גורסת, כי בסמיכות קרובה לחדלות פירעון חלה תמורה בתכלית החברה, ועימה חלה גם תמורה בחובות האמון והזהירות של נושאי המשרה. בנסיבות אלה של "בין המיצרים", עד שימונה לה בעל תפקיד מטעם הנושים, עליהם להחליף את מדיניות הניהול מניהול יזמי לפי שיקולים עסקיים להשאת רווחים לניהול משמורני, שתכליתו שימור הקיים מתוך כוונה לשקם את הפעילות העסקית ולהחזירה למתכונת מוכוונת-רווחים. זו המשמעות שראוי לתת גם לחובת הדירקטורים לצמצם את היקף חדלות הפירעון לפי סעיף 288. ממנה נגזרות השלכות לתוכן חובת האמון שלהם, לנהל את החברה בתום לב לטובתה, וכן לתוכן חובת הזהירות שלהם, שתיבחן באמות מידה של שיקול דעת משמורני ולא של שיקול דעת עסקי.

English Abstract: When a business corporation finds itself in the vicinity of insolvency or is already insolvent but insolvency proceedings have not yet commenced, its managers face a legal challenge in addition to the business challenge that threatens the firm. In these circumstances, the contours of which are always vague, Israeli law requires managers to avoid harming creditors’ interest. Partial elements of this doctrine have been in place in Israeli law for many years. Courts have begun to pay greater attention to it more recently by making references to the “zone of insolvency”. The enactment of the Insolvency Law in 2018 further changed statutory law with the new section 288 to the Law, which imposes on the directors and the CEO a duty to diminish the scope of insolvency even before insolvency proceeding commence. The central claim of this Article is that in close proximity to insolvency, a transformation in the purpose of the corporation takes place with concomitant changes in its officers’ duties of care and loyalty. In this interim stage, until a creditor-appointed office holder takes over the company, they should replace its business strategy from an entrepreneurial one, which focuses on profits, to a custodial strategy, which focuses on protection and caretaking with a view to resuming profit-oriented business activity. This is also the meaning that should be given to the directors’ duty to diminish the scope of insolvency under section 288. From this interpretation there derive implications for the content of their duty of loyalty, to manage the company in good faith for the benefit of the company, and the duty of care, which should be assessed substantively by criteria of custodial judgment rather than according to the business judgment rule.

Note: Downloadable document in Hebrew.

Keywords: corporate governance, fiduciary duties, stakeholders, creditors, vicinity of insolvency, zone of insolvency, corporate purpose

JEL Classification: K22

Suggested Citation

Licht, Amir N., צימצום שלא כפשוטו: אחריות נושאי משרה בחברה בסמיכות לחדלות פירעון Uneasy Diminishing: Corporate Officer Liability in the Vicinity of Insolvency (September 19, 2021). משפט ועסקים, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3773539 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3773539

Amir N. Licht (Contact Author)

Interdisciplinary Center (IDC) Herzliyah - Radzyner School of Law ( email )

8 University Street
Herzliya, 4610101
Israel
972-9-952-7332 (Phone)

European Corporate Governance Institute (ECGI)

c/o the Royal Academies of Belgium
Rue Ducale 1 Hertogsstraat
1000 Brussels
Belgium
952-9-9513323 (Fax)

HOME PAGE: http:/www.ecgi.org

Do you have a job opening that you would like to promote on SSRN?

Paper statistics

Downloads
139
Abstract Views
514
rank
259,390
PlumX Metrics