Uma análise do risco de fundos de ações brasileiros em 2020 (An Analysis of the Risk of Brazilian Equity Funds in 2020)

11 Pages Posted: 3 May 2021

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David Evangelista

Getulio Vargas Foundation (FGV) - EMAp - School of Applied Mathematics

Yuri Saporito

Getulio Vargas Foundation (FGV) - EMAp - School of Applied Mathematics

Rodrigo Targino

Getulio Vargas Foundation (FGV) - EMAp - School of Applied Mathematics

Date Written: April 13, 2021

Abstract

Portuguese Abstract: Entender a contribuição de ativos individuais ou de grupos de ativos para o risco total de um determinado portfólio é imprescindível para uma gestão financeira moderna. Nesse artigo, usando um modelo estocástico para retornos que combina volatilidade estocástica, teoria dos valores extremos para as caudas e cópula para modelar a dependência entre os ativos, nós calculamos a contribuição marginal ao risco de 10 fundos de ações que obtiveram retornos significativos em 2020. Nossa análise mostra que, dependendo da composição do portfólio, alguns setores econômicos podem contribuir até 40\% mais para o risco total do portfólio do que o risco observado quando os ativos são tratados de forma individual.

English Abstract: Understanding the contribution of individual assets or groups of assets to the total risk of a given portfolio is essential for modern financial management. In this article, using a stochastic return model that combines stochastic volatility, extreme value theory, and copulas to model the dependency between assets, we calculate the marginal risk contribution of ten brazilian equity funds that achieved significant returns in 2020. Our analysis shows that, depending on the composition of the portfolio, some economic sectors may contribute up to 40% more to the total risk of the portfolio than the risk observed when assets are treated individually.

Note: Downloadable document available in Portuguese.

Keywords: Risco de portfólio, Contribuição marginal, Value-at-Risk, GARCH, Cópula, EVT

Suggested Citation

Evangelista, David and Saporito, Yuri and Targino, Rodrigo, Uma análise do risco de fundos de ações brasileiros em 2020 (An Analysis of the Risk of Brazilian Equity Funds in 2020) (April 13, 2021). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3825680 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3825680

David Evangelista

Getulio Vargas Foundation (FGV) - EMAp - School of Applied Mathematics ( email )

Praia de Botafogo
Rio de Janeiro, 22250-900
Brazil

Yuri Saporito

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Rodrigo Targino (Contact Author)

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