Medir el riesgo de liquidez para evitar otra crisis financiera (Liquidity Risk Management in the Avoidance of Another Financial Crisis)

FINANZAS | INVESTIGACIÓN, OCTUBRE 8, 2017

6 Pages Posted: 13 May 2021

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Mazin A. M. Al Janabi

EGADE Business School, Tecnologico de Monterrey; EGADE Business School, Tecnologico de Monterrey; Economic Research Forum (ERF)

Date Written: 2017

Abstract

Spanish Abstract: La crisis financiera global puso en evidencia la necesidad de una adecuada identificación y evaluación del riesgo de liquidez implícito en las carteras de inversión. Es indudable que algunos colapsos de entidades financieras– tanto en los mercados desarrollados como emergentes –, así como las consiguientes turbulencias financieras, fueron causadas, hasta cierto punto, por el impacto del riesgo de liquidez en carteras de acciones estructuradas. Para evaluar los riesgos involucrados en sus operaciones comerciales, las principales instituciones financieras están adoptando cada vez más las técnicas y modelos de Valor en Riesgo (Value at Risk - VaR). También los adaptan a sus rasgos individuales. No existe una manera correcta o incorrecta de medir y gestionar el riesgo de liquidez. Todo depende de los objetivos de cada entidad, las líneas de negocio, el apetito por el riesgo y la disponibilidad de fondos para la inversión en proyectos de gestión del riesgo. Los resultados de este estudio sugieren la inevitabilidad de combinar evaluaciones L-VaR con otros métodos, tales como el análisis de escenarios y pruebas de estrés para captar una visión completa de otros riesgos restantes. En contraste con otros modelos de liquidez comúnmente utilizados, el enfoque que se aplica en este trabajo es más apropiado, ya que considera la liquidación diaria de pequeñas fracciones de los activos tanto de venta corta como posiciones de inversión de largo plazo.

English Abstract: The global financial crisis showed us that there is a need for appropriate identification and evaluation of implicit liquidity trading risks in investment portfolios. It is undeniable that many of the financial institution collapses, both in developed and emerging markets, as well as the subsequent financial turbulence, were, to a certain extent, caused by the impact of liquidity trading risk on structured stocks portfolios. In order to evaluate the risks involved in their trading operations, main financial institutions are increasingly adopting Value at Risk [VaR] techniques and models. They are also adapting each of their individual features. There is no right or wrong way to measure or manage liquidity risk. It all depends on the individual objectives of each institution, their lines of business, their risk appetite and the funds available to invest in risk management projects. The results of this study suggest that there is an inevitability of combining L-VaR evaluations with other methods, such as scenario analysis and stress testing to obtain a full view of other existing risks. In contrast to other liquidity models commonly used, the strategy implemented in this study is more suitable, as it takes into consideration the daily liquidation of small fractions of the investment assets from short-selling and long-only trading positions.

Note: Downloadable document available in Spanish.

Keywords: Emerging Markets, Liquidity-Adjusted Value at Risk, Liquidity Risk, Machine Learning, Portfolio Management, Risk Management

JEL Classification: C10, C13, G20, and G28

Suggested Citation

Al Janabi, Mazin A. M., Medir el riesgo de liquidez para evitar otra crisis financiera (Liquidity Risk Management in the Avoidance of Another Financial Crisis) (2017). FINANZAS | INVESTIGACIÓN, OCTUBRE 8, 2017, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3841247

Mazin A. M. Al Janabi (Contact Author)

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