KDI 경제동향 2023.3 (KDI Monthly Economic Trends 2023.3)

Abstract

Korean Abstract:
■ 최근 우리 경제는 수출이 위축된 가운데 내수도 둔화되면서 경기 부진이 지속되는 모습

○ 대외여건 악화에 따른 수출 부진으로 제조업 경기가 위축되고 있음.

- 수출은 지역별로는 대중국 수출을, 품목별로는 반도체를 중심으로 부진이 지속됨.

- 이에 따라 제조업은 반도체를 중심으로 생산이 대폭 감소하고 재고는 급증하는 등 위축된 모습을 보임.

- 제조업의 부진으로 설비투자가 감소하고 고용 증가세는 둔화됨.

○ 금리인상의 영향이 점차 파급되며 소비와 건설투자도 부진한 모습

- 소비는 소매판매의 부진이 이어지고 서비스업생산 증가세가 약화되는 등 점차 둔화되고 있음.

- 고금리 기조에 따른 부동산경기 하락으로 건설투자도 부진한 흐름을 보임.

○ 한편, 중국의 리오프닝에 따른 경기 회복에 대한 기대로 심리지수가 개선되고는 있으나, 실물지표는 여전히 부진한 상황

- 중국의 리오프닝 이후 서비스업을 중심으로 경기 회복에 대한 기대가 반영되며 대내외 서비스업 관련 심리지수가 개선됨.

- 그러나 對중국 수출이 여전히 위축되어 있고 중국 실물지표의 부진이 지속되는 등 중국의 리오프닝의 실물경기에 대한 긍정적 영향은 아직 가시화되지 않음.

English Abstract:
■ The Korean economy is facing a persistent slowdown due to slowing domestic demand and shrinking exports.

○ Sagging exports driven by deteriorating external conditions put downward pressure on the manufacturing industry.

- Contraction in exports continues, led by China by destination and in semiconductors by sector.

- The manufacturing industry is undergoing considerable contraction, marked by a sharp decline in production and an evident increase in inventories, especially semiconductors.

- Lackluster manufacturing has resulted in a decline in equipment investment and a slowdown in employment growth.

○ Rising interest rates are spilling over the overall economy, putting a drag on consumer spending and construction investment.

- Consumption is gradually slowing down, with retail sales remaining stagnant and the growth of service production decelerating.

- The weaker real estate market due to high-interest rates has dampened investment in construction.

○ Meanwhile, the economic sentiment index is improving in anticipation of a recovery, mainly following China’s reopening, but real indicators remain sluggish.

- The business sentiment index for services, both internal and external, improved, expectant of an economic rebound led by the service industry as China reopens.

- Nevertheless, exports to China are still in a slump, and China’s real economic indicators remain weak, implying that the tangible positive impact of China’s reopening has yet to materialize in Korea’s real economy.

Note: Downloadable document is in Korean and English.