Tasas De Interés Efectivas Y Nominales: El Calvario De Los Estudiantes De Finanzas (Effective and Nominal Interest Rates Per Period: The Calvary for Students in Finance) (in Spanish)

21 Pages Posted: 27 Feb 2004 Last revised: 19 Dec 2013

Ignacio Velez-Pareja

Grupo Consultor CAV Capital Advisory & Valuation

Date Written: December 18, 2013

Abstract

A nuestros estudiantes de Finanzas les enseñan que lo más importante en esa área es saber calcular y utilizar la tasa de interés efectiva o capitalizada. Para algunos de nuestros profesores, eso es todo; si un estudiante llega sin saber esa ficción, no sabe Finanzas.

Más aun, una gran mayoría de las personas del sector financiero, por no decir todas, trabajan, toman decisiones y hacen que otros (sus clientes) tomen decisiones, es decir, escojan alternativas de inversión, con base en la tasa de interés efectiva anual. Por ejemplo, ante una situación en que varias alternativas de liquidación de un bono, le recomendarían a sus clientes que mientras la tasa de interés efectiva anual sea la misma, da lo mismo cualquier modalidad de pago. Esto es equivocado y se puede demostrar con un ejemplo real y sencillo.

En esta nota se demuestra por medio de ejemplos sencillos lo equivocado de dar preponderancia a la tasa efectiva sobre la tasa nominal. En uno de los ejemplos se muestra cómo se llega a una decisión equivocada sobre la base de la tasa efectiva de interés y se desprecia el ahorro en impuestos que contribuye a la generación de valor de una firma.

Our students, at least in some countries in Latin America, are taught that one of the most important (if not the most important one) is the effective interest rate per period and how to derive it. For some of our teachers in Finance that is all a good student should know. If she does not know to convert from nominal interest rate per period to effective interest rate per period, she is lost in the world of Finance. More, most people in the finance industry work, make decisions and induce others (their customers) to make decisions (this is to choose among investment alternatives) on the basis of an effective interest rate per period. For instance, when deciding to invest in a bond, they recommend that if the effective interest rate is the same for different ways to liquidate the payments for the bond, they should be indifferent to them. This is wrong and we show it with a very simple and real example. In this teaching note we show with very simple examples the risk of giving excessive relevance to the effective interest rate per period. In one of the examples we show that we should look at the tax savings earned for the payment of interest charges. The tax savings contribute to value creation in a firm.

Notes: Downloadable document is in Spanish.

Keywords: Weighted average cost of capital, WACC, interest rates, nominal interest rate per period, effective interest rate per period, capitalized interest rate

JEL Classification: E43, G12, G21, G31

Suggested Citation

Velez-Pareja, Ignacio, Tasas De Interés Efectivas Y Nominales: El Calvario De Los Estudiantes De Finanzas (Effective and Nominal Interest Rates Per Period: The Calvary for Students in Finance) (in Spanish) (December 18, 2013). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=504483 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.504483

Ignacio Velez-Pareja (Contact Author)

Grupo Consultor CAV Capital Advisory & Valuation ( email )

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